甲评估机构于2005年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估

1. 甲评估机构于2005年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估

1.折现率=4%+6%=10%
2.求未来前三年股票收益现值之和
   收益现值=（1×200×5%）×（P/F，10%，1）+（1×200×8%）×（P/F，10%，2）+（1×200×10%）×（P/F，10%，3）=37.34(万元）
3.求未来第四年、第五年股票收益现值之和
   收益现值=（1×200×12%）×（P/F，10%，4）+（1×200×12%）×（P/F，10%，5）=31.29（万元）
4.求第六年起的股票增长率
   股票增长率=20%×15%=3%
5.求未第六年起的股票收益现值之和
   股票收益现值=（1×200×12%）÷（10%－3%）×（P/F，10%，5）=212.89(万元)
6.该股票评估值=37.43+31.29+212.89=281.52(万元)

2. 某企业2011年5月1日购买A公司股票1000股

【答案】C【答案解析】
本题考核交易性金融资产的核算。投资收益＝(25000－10000－12000)－200－240＝2560(元)。

3. 评估机构于2002年1月对某公司进行评估,该公司拥有甲企量发行的非上市普通股票100

新产品投资以前两年的收益率分别为：10%× （1—2%） ＝9.8%以及9.8%× （1—2%） ＝9.6%    新产品投产以前两年内股票收益现值＝100×1×9.8%/（1+15%）+100×1×9.6%/（1+15%）2＝8.52+7.26＝15.78（万元）    新产品投产后第一和第二年该股票收益现值之和＝100×1×15%/（1+15%）3+100×1×15%/（1+15%）4＝9.86+8.58＝18.44（万元）   从新产品投产后第三年起股利增长率=20%×25%=5%    从新产品投产后第三年起到以后该股票收益现值=100×1×15%/（15%-5%）×1/（1+15%）4=150×0.5718=85.77（万元）    该股票评估值＝15.78+18.44+85.77=119.99（万元）一．股票估值股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。对股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有这三种方法。二．估值方法 1．绝对估值绝对估值(absolute valuation)是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。1）绝对估值的方法一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。2）绝对估值的作用股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。对上市公司进行研究，经常听到估值这个词，说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比，得出股价是否偏离价值的判断，进而指导投资。DCF是一套很严谨的估值方法，是一种绝对定价方法，想得出准确的DCF值，需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。所以DCF 估值的过程也很重要。就准确判断企业的未来发展来说，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难。再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感，使DCF 值的可变性很大。但在得出DCF 值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。有了DCF 的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。2．相对估值相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。

4. 某企业评估基准日2008年6月30日，其他有关资料如下：

(1)评估值=96000/2=48000元
(2)评估值=250000/5*3=150000元
该公司的预付款评估值为150000+48000=198000元

5. 某评估公司对甲公司拥有的非上市5年期债劵进行评估

35000*10%/9%+35000*10%/9%+35000/9%=46666.7元

6. A公司于2008年3月取得B公司20%的股份,成本为5000万元,当日B公司可辨认净资产公允价值为2000元，

（1）A公司2008年度的有关处理如下：
①2008年3月投资时：
借：长期股权投资——B公司（成本） 5 000
　　贷：银行存款 5 000
②2008年末确认投资收益：
借：长期股权投资——B公司（损益调整） 400
　　贷：投资收益　　　　　　　　　　　　　　　　400
（2）A公司2009年度购买日的处理：
①2009年2月购买日，对原按照权益法核算的长期股权投资进行追溯调整（假定A公司按净利润的10％提取盈余公积），冲回权益法下确认的投资收益：
借：盈余公积 40
　　利润分配——未分配利润 360
　　贷：长期股权投资 400
②确认购买日进一步取得的股份：
借：长期股权投资 15 000
　　贷：银行存款 　　 15 000
（3）购买日长期股权投资的成本＝5 000＋15 000＝20 000（万元）。
（4）计算达到企业合并时点应确认的商誉：
原持有20％部分应确认的商誉＝5 000－20 000×20％＝1 000（万元）
进一步取得40％部分应确认的商誉＝15 000－35 000×40％＝1 000（万元）
合并财务报表中应确认的商誉＝1 000＋1 000＝2 000（万元）。
（5）合并日资产增值的处理：
原持有20％股份在购买日对应的可辨认净资产公允价值＝35 000×20％＝7 000（万元）
原取得投资时应享有被投资单位净资产公允价值的份额＝20 000×20％＝4 000（万元）
两者之间的差额3 000万元，在合并报表中属于被投资企业在接受投资后实现的留存收益部分400万元，调整合并报表中的盈余公积40万元和未分配利润360万元，调减投资收益110万元，剩余的部分2 710万元调整资本公积。

7. 资产评估习题 第4题 求详细解答

进口设备从属费用国外运费、国外运输保险费、关税、消费税、增值税、银行财务费、外贸手续费，对车辆还包括车辆购置附加税等。
（一）国外运费国外运费 = 设备离岸价 × 国外运费率费率：远洋一般取 5%－8%，近洋一般取3%－4%
（二）国外运输保险费国外运输保险费=（设备离岸价 +国外运费）×保险费率
（三）关税关税 = 设备到岸价（CIF）×关税税率
（四）消费税
（五）增值税
（六）银行财务费银行财务费=设备离岸价×费率我国现行银行财务费率一般为 4‰-5‰。（七）外贸手续费外贸手续费=设备到岸价（CIF）×外贸手续费率目前，我国进出口公司的进口费率一般在1%-1.5%。（八）车辆购置附加税费车辆购置附加税=（到岸价人民币+关税+消费税）×税率
进口设备从属费用
【例8-6】某进口设备离岸价为12000000美元，关税税率为16%，银行财务费率为0.4%，公司代理费率为1%，国内运杂费率为1%，安装费率为0.6%，基础费率为1.7%。设备从订货到安装完毕投入使用需要2年时间，第一年投入的资金比例为30%。假设每年的资金投入是均匀的，银行贷款利率为5%，美元对人民币汇率为1：6.8。要求：计算该设备的重置成本。
该设备的重置成本包括：（1）设备的货价；（2）海外运输费（国外运费）；（3）海运保险费（国外运输保险费）；（4）关税；（5）增值税；（6）银行财务费用；（7）公司代理手续费（外贸手续费）；（8）国内运费； （9）安装费；（10）基础费；（11）资金成本。

8. 题目求解（完整过程）2017年初，甲投资基金对乙上市公司普通股股权进行估值。乙公司2016年销售收入6000万

1）2016
     税后经营净利润：6000*(1-60%)*0.75=1800
     净负债=股东权益=4000/2=2000   
      2017	
     实体现金流量=1800*1.05-4000*0.05=1690   
     净负债=股东权益=4000*1.05/2=2100
     税后利息费用=2000*8%*0.75=120
     债务现金流量=120-100=20
     股权现金流量=1690-20=1690-20=1670

2） 股权资本成本=8%*0.75+5%=11%
       2016年末每股价值，用下一年的股权现金流=1670/1000=1.67
       永续增长模型=每股价值=1.67/(11%-5%)=27.83